AMweb: BHB Dullemond en FTI: megatransactie Yellow Hive kroon op eerste jaar samen
BHB Dullemond en FTI Consulting werken deze maand officieel een jaar samen. Het partnerschap beloofde klanten van BHB Dullemond toegang tot internationale verzekeringsbedrijven en investeerders. Samen maakten ze onder meer de nieuwe kapitaalinjectie voor Yellow Hive mogelijk. Een blik op het afgelopen jaar.
Totstandkoming samenwerking
Speciaal voor de gelegenheid haken André Frazão als hoofd Insurance M&A in Europa bij FTI en Edwin Bosma, managing partner bij BHB Dullemond, via Teams aan. De twee partijen kwamen met elkaar in contact naar aanleiding van een publicatie van de overnamemonitor. Voordat de samenwerking bekend werd gemaakt, werkte ze al een halfjaar achter de schermen samen.
Frazão bevindt zich in Londen en lid van het EMEA FTI-team. Het wereldwijde managementadvieskantoor richt zich op de ondersteuning van organisaties bij transformaties, het beheersen van risico’s en het oplossen van geschillen op financieel, juridisch, operationeel, politiek en regelgevend, reputatie- en transactioneel vlak.
Hoogtepunt van het jaar
TPG GP Solutions geadviseerd bij een investering in Yellow Hive. Hiervoor werd door IK Partners een speciaal fonds opgezet, het IK SO I Fund. TPG GP Solutions, onderdeel van TPG, is een zogeheten alternative asset manager. Met de komst van FTI kan BHB Dullemond klanten ook toegang bieden tot dit soort partijen.
Onderlinge dynamiek
Gevraagd naar hun verschillende rollen bij dit soort transacties, vertelt Frazão dat er zij aan zij wordt gewerkt. “Iedereen heeft eigen verantwoordelijkheden en expertise. FTI zorgt voor toegang tot internationale partijen. BHB Dullemond brengt binnen onze samenwerking 25 jaar aan opgebouwde expertise en netwerk binnen de Nederlandse assurantiemarkt.”
“Wij zijn inderdaad de lokale ‘boots on the ground’ voor het intermediair”, beaamt Bosma. “We gebruiken onze eigen data over de markt als benchmark voor partijen als Yellow Hive. Zo kunnen we vergelijkingen maken tussen soortgelijke marktpartijen. Dit is makkelijker te doen met een lokaal team. Daarom werkt onze samenwerking zo goed.”
"We krijgen nog regelmatig vragen van klanten die de transactiebedragen zien en denken dat het een ponzi scheme is”
Veel veranderd
Bosma: “Dankzij FTI hebben we intensievere samenwerkingen met private equity partijen en capital solutions. Net als vroeger wordt er nog steeds hard gewerkt in deze wereld, maar er is ook veel veranderd. Private equity partijen zijn de laatste jaren dichter bij het management van bedrijven komen te staan. Ze zijn meer hands-on geworden en geven het belang van ondernemerschap een nog hogere prioriteit. Wij kunnen deze kennis en ervaring nu beter delen met onze klanten.”
Als assurantieondernemers hun bedrijf willen verkopen, weten ze vaak nog niet hoe het werkt en wat alle mogelijkheden zijn. “We krijgen nog regelmatig vragen van klanten die de transactiebedragen zien en denken dat het een ponzi scheme is. Wij kunnen hen nu goed uitleggen waarom die bedragen betaald worden”, zegt Bosma.
"Naast private equity zoals de meeste mensen dat kennen, zijn er andere opties”
Unieke constructie
In het IK SO I Fund zit 505 miljoen euro om de aankoop van Yellow Hive te financieren, inclusief nieuw kapitaal voor overnames in binnen- en buitenland. Volgens Frazão en Bosma is deze constructie uniek in Nederland. “Naast private equity zoals de meeste mensen dat kennen, zijn er andere opties. Vooral voor (familie)bedrijven die geen controle willen afstaan, maar toch willen blijven concurreren met partijen die wel private equity achter zich hebben”, aldus Frazão.
Hij legt uit dat het bijvoorbeeld mogelijk is om een gestructureerde oplossing te ontwerpen met een minderheidsbelang in combinatie met een schuldfaciliteit voor kapitaalverwerving ter ondersteuning van de uitbreiding van het bedrijf. FTI focust zich erg op dit soort alternatieve oplossingen. Ook het internationale managementadvieskantoor ondervond de voordelen van de samenwerking op Nederlandse bodem.
Betrokkenheid grote transacties
Frazão: “We hebben diepgaande lokale kennis opgedaan en zijn vorig jaar betrokken geweest bij de meeste grote transacties.” Hij benadrukt ook hoe belangrijk het partnerschap is geweest voor de betrokkenheid van FTI bij de investering in Yellow Hive, die hij een van de grootste transacties in de Nederlandse verzekeringsbranche noemt. “De samenwerking stelt ons echt in staat om bij dit soort trajecten betrokken te zijn.”
Auteur - Alexandra Meijer